stETH與ETH嚴重脫錨Lido發行stETH事件詳細解讀_STE

??這兩天stETH與ETH嚴重脫錨成了最熱的話題，ETH的價格走勢也因此明顯弱于大盤，結合自己的經驗，匯總圈子的各位大v觀點解讀，給大家分析下Lido的stETH脫錨事件。

眾所周知，stETH是ETH在Lido上的質押版本，其用意在于保護ETH在合并后的安全性。

因此，stETH與ETH應該是一比一對應的關系，并在Curve上有一個流動性池。

然而，現在Curve上的流動性池變得極端不平衡，stETH的占比已經接近75%，傾斜比例前所未有。

stETH短期風險事件進行中，短短幾個小時，curve的stETH-ETH進一步偏離到22.6%-77.4%了，和前幾天的個別大機構賣出大額不同，今天出現了大量1k-2k左右的獨立地址賣出，顯然恐慌情緒已經擴散到大戶到中。stETH的流動性危機可能引發的危險近在咫尺了。

Pando Trust Limited已獲得香港TCSP和Trustee牌照:金色財經報道，Pando Trust Limited已于2023年8月29日獲得香港TCSP以及Trustee（信托或公司服務提供商）牌照，并將來可開展更多的資金管理業務。

據悉，Pando Trust Limited是一家領先的金融機構，總部位于香港。作為專業的信托服務提供商，為客戶提供卓越的金融解決方案和全面的資產管理服務。[2023/8/30 13:06:34]

簡單理解$stETH與$eth的價格脫鉤：很多存了死期大額存單的人想把錢提前取出來，就把大額存單打折出售，導致市場上存單的轉讓價值小于到期兌付的面額價值，何況這個錢現在是$ETH，預期還要跌，所以許多人提前打折出售$stETH變現。

NFT項目“胖企鵝”Pudgy Penguins與Retail Monster達成合作將在線下店推出Pudgy Toyline:金色財經報道，NFT項目“胖企鵝”Pudgy Penguins在社交媒體宣布已與Retail Monster達成合作，將在全球線下零售店上架其IP商品Pudgy Toyline，Retail Monsters擁有代理迪士尼、夢工廠和孩之寶等大品牌的經驗，后續還將作為授權代理，通過他們的合作伙伴和關系為 Pudgy Penguins 提供授權機會。[2023/2/21 12:19:10]

空頭們的炮火都在ETH上。目的就是為了讓stETH和ETH脫錨。然后可以趕在合并前以非常優質的價格買入stETH，合并后stETH是1:1承兌ETH的。所以可以看到這件事，大概率也是惡意做空stETH想要接便宜籌碼的。

Celsius從Aave取出40萬枚stETH，約合4.18億美元:7月12日消息，Celsius Network錢包地址（0x8ace開頭）今晚從Aave取出40萬枚stETH（約合4.18億美元），此前還于北京時間19:23:07、19:31:39、19:37:54，分3次向Aave協議償還累計6350萬枚USDC。[2022/7/13 2:08:51]

如果我是VC或者做市商，我會這么玩：

1.清算他們同時做空；

2.打破stETH錨定，促使擠兌潮爆發，ETH價格崩盤，然后在合并前以較大折扣買入stETH。

RNS Solutions和Trustedchain合作為伊斯蘭開發銀行集團開發區塊鏈平臺:6月14日消息，區塊鏈軟件開發公司RNS Solutions Pte Ltd.宣布，與ICD伊斯蘭開發銀行集團、Trustedchain軟件開發和咨詢公司達成合作，RNS Solutions和Trustedchain將開發一個基于區塊鏈和人工智能的金融知識 (FinLit) 平臺，該平臺將設有一個基于區塊鏈技術的眾籌實驗室（crowdfunding lab）。（Bitcinist）[2021/6/14 23:35:27]

這件事情的下一個里程碑是CelsiusNetwork被爆：借貸平臺Celsius隱瞞虧損3.5萬枚ETH或資不抵債

未披露其在Stakehound事件中失去了3-6萬個質押的ETH占其總托管資金的3-6%；

其托管的100萬ETH中，隨時可取的ETH近占27%，剩余的44%為stETH，29%為直接質押到ETH2.0；

盡管不知Celsius受托ETH中到底多少短期多少長期，但從它近日賣出40kstETH來看，肯定有不小的ETH兌付敞口，期限錯配的問題是必然的；剩下的是錯配規模多少，是否會有情緒化的擠兌放大危機。

發帖的目的不是希望造成恐慌，恰恰是希望大家看清來龍去脈，stETH的問題不是以太坊升級有問題，或者stETH是下一個UST。stETH按照其原始設計是沒有問題的：一個ETH2.0質押憑證，預期在升級完成后6個月開始可以自由兌換為ETH的，目前看10月-12月升級完成是大概率。

stETH目前的處境是個典型的金融問題：期限錯配。個人認為是ETH收益策略有限，最大的Beta來自于2.0質押補貼，為了吸引用戶，市場出現內卷：你不提供高收益，其他理財平臺提供，從而推高了整體收益水平，大家最后只能向stETH這個策略集中，造成了當前尷尬的局面。

熊市里就需要多爆幾個雷才有可能讓市場成功筑底，前有STU，難道這次要輪到stETH？這一輪牛市帶來了太多機構，也帶富了太多機構，總不能都只看到散戶們虧錢機構各個盆滿缽滿吧？

$stETH和$ETH脫錨很容易理解，$stETH是期貨，$ETH是現貨。

$stETH跌價，說明很多持有者將期貨換成了現貨。

換現貨干啥？要么是還債，要么就是砸盤。大膽預測一下，$stETH/$ETH匯率穩定之日就是以太見底之時。

ETH生態面臨的清算風險：

看看今天的交易，已經有一些大規模的退出，包括這筆2400枚stETH的。

隨著stETH的流動性越來越低，筆者將持續關注Celsius需要清算的其他頭寸。約700萬美元的LINK，4億美元以上的WBTC，已經在路上了......

大量的散戶正在利用杠桿在Aave上進行套利交易，如果ETH價格崩盤，情形可能會變得非常難看。

以太坊目前風險還是很高的，金融杠桿屬性太多，注定他的波動性要比BTC要大很多.

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