合成資產與長尾創新 如何讓無法想象的金融產品出現？_SYN

摘要：本文會定義何為合成資產，然后主張：合成資產的交易平臺讓DeFi可以投資傳統金融不能投資的“新型垃圾資產”。就像YouTube讓新形式的小眾視頻內容得以繁榮一樣，合成資產也會讓我們還不能想象的金融產品得以出現。

在UMA工作的時候，我們經常被問到：“什么是合成資產？”

在今年早些時候的Bankless博客中，David、Ryan和我快速得出了一個簡單的定義：“合成資產就是煉金術”。合成技術將一種資產轉變成另一種資產。

具體來說，這種煉金術看起來是這樣的：

總結一下：擔保品與一個支付函數相結合，就創造了一種合成資產。舉個例子，MakerDAO創造的DAI可以歸結為：

反思其中的原理，然后把這個概念普遍化，你會發現它非常強大。如果你能以任意資產為擔保品，結合任意支付函數，那會怎么樣？

那你就可以創造任何東西的合成資產。

換句話來說：任意擔保品任意支付函數=無限種合成資產

合成資產協議Synthetix將更新清算機制，添加緩沖期及自我清算等:3月11日消息，據官方博客，合成資產協議Synthetix宣布將更新清算機制以激勵質押者考慮全局利益并取消極端行情下的強制清算。當前Synthetix的清算機制為當抵押者的抵押率低于系統要求的值時自動清算，但在去年出現的幾次極端行情下恐慌情緒造成了連鎖反應。更新后的新清算機制會在用戶抵押率小于200%時給予24小時的時間讓用戶提高抵押率，若用戶不進行自行清算，將由清算者進行清算，用戶承擔抵押SNX數量30%的罰款；若用戶自行清算，將承擔抵押SNX數量20%的罰款；若用戶在24小時內將抵押率提高至200%以上將不會被清算。[2022/3/11 13:50:19]

合成資產的一些例子

你想創造黃金的合成資產？容易。

擔保品支付函數=合成資產

追蹤Bankless推特關注者的Token？也沒問題。

擔保品支付函數=合成資產

合成資產平臺Public Mint與加密借貸平臺Celsius達成合作:2月7日消息，合成資產平臺Public Mint與加密借貸平臺Celsius達成合作，其EARN產品將使用Celsius，使用戶無需持有任何加密貨幣即可從基于加密貨幣的回報中受益。（Global Fintech Series）[2022/2/7 9:35:25]

合成的NFT指數跟蹤代幣？也就那樣。

擔保品支付函數=合成資產

這就是以太坊上的合成資產的真實威力——你可以為任何東西創造對應的金融資產。看這個直播的回放：當Ryan真的理解了這些信息之后，他完全驚呆了。

怎么做到的呢？

煉金術的核心在于我上面提到的“支付函數”。支付函數定義了你合成出來的東西到底是什么，反過來說，你創造合成資產的可能性，也僅受限于支付函數的可能性。

這就是UMA協議的亮點：UMA讓開發者可以定義幾乎任何可以想象到的支付函數。

合成資產協議Synbit已在HECO測試網上完成部署:據官方消息，合成資產協議Synbit已在HECO測試網上完成部署，并已開放測試通道，任何人均可參與測試。

Synbit是基于HECO智能合約的合成資產發行協議，首期支持發行的合成資產包括法幣、加密貨幣、反向加密資產、大宗商品等。該過程不需要交易對手，也無須擔心流動性不足和滑點問題。由此，交易者將獲得不同資產的風險敞口，得到更好的交易體驗。更多詳情請訪問官網。[2021/3/8 18:25:10]

因為UMA的合約是“無價格的”，不需要任何鏈上價格數據。僅在清算發生“爭議”時，才需要鏈上價格數據——而爭議情形是很少見的。

再換句話來說，UMA讓你可以定制幾乎任何支付函數，但又不需要你實際向區塊鏈輸入任何價格數據。所以你花上一個下午，就能開發出幾乎任意類型的合成資產。

合成資產的現狀，以及你可以開發的資產

我喜歡把合成資產分為四種類型。第四種是“萬花筒”，因為每天都有讓我驚訝的東西。

合成資產發行平臺Synthetix出現首次清算:合成資產發行平臺 Synthetix 出現首次清算，官方表示整個清算流程的實施是成功的。按照官方文檔顯示，當 SNX 的質押者的抵押率下降到 200% 以下，那么就會被標記為有風險，此時質押者可以增加更多的 SNX 作為抵押品，或者銷毀 sUSD 將抵押率提高到 600%，否則在 3 天后這部分 SNX 可以被清算。[2020/11/7 11:55:13]

1）穩定幣和穩定幣相關的資產

Maker的DAI就是一種設計來跟蹤1美元價值的合成資產。所有非法幣資產作為儲備的穩定幣都可以劃入這個類比，包括最近的的一波算法穩定幣。這種類型的合成穩定幣有明顯的用途：密碼貨幣世界里的用戶都很關心，需求也很旺盛。

一種類似的產品是無息債券，也被稱為“yielddollars”。根據上面的共識，可以表達為：

擔保品支付函數=合成美元

創建合成美元的結果是：你可以接收任何資產作為擔保品、向提供了擔保品的用戶放貸。

DeFi合成資產協議Linear Finance上線Buildr測試網:DeFi合成資產協議Linear Finance（LINA）上線 Buildr測試網 ，Buildr測試網是Linear Finance核心產品的一部分，旨在讓用戶測試Buildr，盡可能多地找到Bug和可以優化的地方，報告給團隊，從讓團隊能夠在上線主網時修正這些問題。團隊將為成功提交反饋意見和Bug報告的用戶提供Bug賞金和LINA獎勵。[2020/10/16]

這是一種讓ERC20資產能進入借貸世界的強力方法：舉個例子，BadgerDAO的團隊就在使用UMA的合成方法開發CLAWS，一種用Badger金庫來背書的合成資產。這是的Badger的質押者可以直接使用他們的存款來借錢。這類產品可以用LPtoken、金庫Token乃至任意ERC20代幣。

2）密碼貨幣相關

我把幫助用戶交易、對沖和杠桿化密碼學貨幣的風險收益的產品都歸類為“密碼貨幣相關”的合成資產。

我最喜歡的例子是另類幣的買入期權。UMA已經被用來創建UMA代幣、BAL代幣、UNI代幣和xSUSHI代幣的買入期權。這類產品非常多，而且我也預期隨著另類幣的波動性市場逐漸發展，對這類產品的需求也會大量增加。

另一個例子是BTCDOM。Domination.finance的這個產品跟蹤比特幣相對于密碼貨幣整個市場的資產占比。另一個例子是Degenetatiov.finance開發的uGas，讓用戶可以對沖以太坊網絡Gas價格的波動。

還有：ethVIX，使用UMA開發，一種跟蹤ETH價格波動的代幣。

我也把合成的密碼學貨幣歸到這一類，比如在以太坊上合成的比特幣。許多現有的項目都依賴于鎖定真實的比特幣，但使用其他類型的擔保品創造完全合成的BTC和其它密碼學貨幣也是完全有可能的。

有一個例子是YouMyChicFila團隊開發的Mario.cash，是在以太坊上的全合成BitcoinCash。

3）實物合成資產

合成資產也經常與實物資產相關：比如合成黃金、合成的原油、合成的標準普爾500指數。很多人都對這個思路很感興趣，因為它可以把傳統的投資產品帶入區塊鏈世界。

我的觀點是：我覺得實物資產有點無聊。

當今密碼學貨幣世界的人不稀罕在區塊鏈上交易黃金——任何日波動低于10%的資產都太穩定了，對degen來說。例外是YamFinance團隊開發的uSTONKS：這種代幣會跟蹤Reddit論壇的WallStreetBets板塊最熱門的10種股票。

4）萬花筒

事情變得有趣起來了。我的看法是，合成方法會讓開發者可以發明新的垃圾資產，在傳統金融世界里不存在的那種。

想象Youtube和內容生產者。在Youtube之前，制作一部電影或一臺電視節目是死貴死貴的。你非是個好萊塢的工作室不可。Youtube讓用戶能夠更便宜地分發他們的視頻，催生了一整條長尾的視頻內容，這些內容在此之前是完全不存在的。

沒人預測到了開箱評測視頻或是Twitch流視頻會成氣候，更不用說當前在抖音上病般擴散的那些東西。UGC模式催生了原來不可想象的新東西。

Youtube是開放、無準入的。好萊塢沒法制作出能抓住幾百萬雙眼球的內容。這種娛樂內容是“自發的”，也就是說沒有一個層級制的實體能夠創造出它們來。

我覺得在DeFi世界里，合成資產也會引發同樣的效果。UMA和其它DeFi協議讓開發一種金融資產的成本降到了1000美元以下。比起華爾街的銀行動輒幾百萬美元的產品開發成本，你感受一下。

所以說，我們這個階段的目標就是“UGF，用戶自己創造金融產品”。開發者會創造出我們今天無法預測的新資產。

這里還有一些我想過的更瘋狂的想法：

追蹤密碼學貨幣世界重要指標，比如DeFi總鎖倉價值或者NFT總市值的代幣

激勵集體行動的資產，尤其是政府和公民間的集體行動。我之前從建議創造一種代幣來追蹤舊金山公共場所的人類屎尿。想法是，舊金山城市可以發行“shitcoin”來承諾解決流浪漢問題；而居民則可以購買shitcoin來作為“感情對沖”，要是環境變得更糟了，那還能賺到錢，安慰一下自己。集體行動代幣能不能用來對付雨林砍伐、海洋污染等等棘手的全球問題呢？我很想嘗試一下。

激勵開發新冠疫苗的代幣。一家拉斯維加斯的賭場表示，如果他們80%的員工都能在5月1號前接種疫苗，他們愿意支付100萬美元。DeFi版本的也很容易設計：KPI期權token。

激勵招聘和推薦的代幣。UMA最近啟動了一個“人才推薦期權”計劃，推薦者可以收到一個token，如果被推薦者入職UMA核心團隊并任職滿1年，推薦者可以得到25000美元。這是一個把招聘去中心化的嘗試。

創造是最讓我感興趣的東西。

如果開發金融產品的成本降到接近于零，互聯網會夢想出什么？

我很期待。

原文鏈接:?

https://newsletter.banklesshq.com/p/the-wild-future-of-synthetic-assets

作者:HartLambur

翻譯:阿劍

Tags：UMASYNTHEDEFKUMA價格Synth sEURlivingthegraceAmun DeFi Momentum Index

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