頭條有約第4期 黃連金 DeFi的整體生態仍在擴張_DEFI

黃連金｜訪談嘉賓

Lacy｜訪談主持

本期簡訊

2020年9月17日20:30，區塊鏈頭條特別訪談欄目《頭條有約》第四期邀請到中國電子學會區塊鏈分會專家委員黃連金做客直播間，本期直播以《暢談DeFi的機會與挑戰》為主題，黃連金分享了DeFi的未來發展邏輯及關鍵趨勢、DeFi面臨的風險與挑戰，并提到DNA將逐漸部署DeFi領域，先從DEX來組合，把底層的協議做好。

黃連金表示：DeFi的前景非常廣闊，是將來金融生態的一個重要組成部分。DeFi的發展第一需求是安全，要注重智能合約代碼的安全、通證經濟設計的安全、監管的安全；第二需求是要與現實世界進行結合，與人工智能、大數據、云計算、5G、物聯網一起形成新的數字經濟基礎。

訪談詳錄

主題分享

大家對DeFi很感興趣。DeFi本身是所謂的去中心化金融或者開放性金融，它有兩個最重要的屬性。一個是去中心化，還有一個就是金融，這兩個是它的特性，也充分利用到區塊鏈的一些屬性。

DeFi在2017年的時候，已經有一些項目了，大家現在聽的比較多的，比如說Uniswap。還有MakerDAO是2017年已經開始了，今年是逐漸火起來。它是有一個導火線，這個導火線就是所謂挖礦—Compound這個貸款的項目。它用治理幣，所謂的GovernanceToken去作為一個幣，你如果參與它的生態，比如說你把款借出去，或者你去借它的錢，你都可以獲得它的治理幣。

挖礦本身不會引發DeFi，后面的內在邏輯是因為很多央行主要是美國的央行美聯儲，它無限制的發幣，這個也是因為新冠肺炎造成無限制的發幣，包括去用錢買美國的一些大公司債券，還有經濟刺激的計劃。

所以到最高的時候，DeFi生態鎖定的資產曾經達到96億美金，最近有一定的調整，我們需要理解的一些關鍵術語包括自動做市商，還有DEX，去中心化的交易所，利用過分抵押產生的借貸產品，衍生產品，預測市場，分布式保險等等。

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大家最近可能聽的比較多，就是所謂的流動性挖礦和利差收割(YieldFarming)，流動性挖礦是把資產鎖定在一個平臺提供流動性獲得獎勵的行為。利差收割是利用不同平臺提供的不同獎勵通過智能合約方法轉移流動性來套利的一種行為。兩個挖礦方法都是市場營銷行為。除了增加流量，有利與冷啟動，和可能增加共識以外，沒有給DeFi帶來其他價值。

目前DeFi的另外一個基本概念就是公平啟動，它的基本特征就是四個“”沒有“”：創始人獎金，沒有預挖，也沒有VC，你挖出來的幣它是沒有價值的，只有去挖，你不要去買，這是它的一個口號，但是事實上，因為交易所的支持，最后大家都去買了。

那么在這個概念下，又引申出就是所謂的Sushiswap，大家聽的比較多，就是用吸血鬼的挖礦方法，也是通過挖礦的方法增加流動性，然后通過所謂的遷移，就把流動性從Uniswap移動到Sushiswap，這個方法被人稱呼為吸血鬼挖礦，從原來的平臺把血吸到新的平臺里面。

DeFi還有其他不同的平臺，包括在上面做保險，預測，NFT，衍生產品。目前也有許多項目主要是通過分叉DeFi的方法。在原來的項目上面分叉，它有幾個分叉的邏輯，第一是挖礦的邏輯，比如挖礦持續的時間，參與早期挖礦的獎勵倍數，總體發幣的個數等等。另外一個邏輯是在LPToken和治理幣之間進行分紅的比例。例如SusiSwap把平臺收入的3%交易費的0.5%給治理幣所有者，另外2.5%給LP。

還有一個分叉邏輯就是通過安全的審計，一般來說，沒有通過安全審計的幣肯定是不安全的。另外一個分叉邏輯就是與頭部中心化交易所有比較好的關系來推動項目。

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那么，當然最近還有一些就是說不是通過對原有的幣進行分叉，而是通過跨鏈的辦法增加一些TPS，還有減少交易費用，隱私保護等等。那么也有一些公鏈，看到那個以太坊上的生態做的這么好，也躍躍欲試，比如說波場，波卡，Cosmos，DNA也在這上面努力建立生態。

當然DeFi目前也是有一些困境，就是GAS費用比較高，也比較擁堵，參與的人數不多，主要是一些大戶在參加。因為你如果是只投資幾千美金，甚至1萬以內的美金的話，如果參加挖礦，往往GAS費都不夠你賺的錢。還有就是它的用戶界面也不夠友好，特別是自動做市商，這上面有滑點的問題，就是你如果要買幣或者賣幣，數量一多的話，要保持它原來比例的話，會使得價格大幅度的增加，這個就產生了滑點，就是你本來想象的價格跟最后成交的價格有差距，這就是滑點。

還有就是無常損失。無常損失就是因為你提供流動性參加挖礦的話，如果幣的價格波動非常大的話，給那些套利者增加了機會，作為流動性提供者受到了損失。我舉個例子，比如說以太坊，剛開始參加挖礦的時候是200美金一個以太坊，然后市場上以太坊增加到400美金，你如果沒有參加挖礦的話，你就賺了一倍，但是你參加挖礦，這個增加的價格給套利者套走了。有些人參加過挖礦肯定是會非常有感覺，就是如果價格波動非常大的話，這個無常損失會非常嚴重，可能會變成永久性的損失，特別是其中一個幣歸零的話，你提供的流動性可能也歸零。

另外就是跨鏈的機制也不夠成熟，比特幣現在生態逐漸在增加，但是它并沒有真正地把比特幣的價值引流到DeFi里面，因為即使DeFi要真正發展起來，一定要發揮比特幣上面大量的資產，所以把這個盤活了，DeFi才能夠開。

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還有社區的機制也不夠成熟，有各種不同的社區自治的一些方法，但是不夠成熟，大家都在探索，而且現在總體參與DeFi的都是幣圈內部的經歷過ICO,IEO的老人或者大戶，新生的力量還是不多。

最重要的問題還是安全的問題，DeFi為金融的應用，安全是首要的問題。另外DeFi需要與現實世界結合起來才行。這個需要資產如何上鏈和去中心化的數字身份。

另外，目前DeFi的項目門檻比較低，比較原來的公鏈項目，你需要密碼學專家，需要底層鏈的團隊，需要運營團體等等，DeFi的話往往就一個人利用智能合約的Lego方法可以寫大部分的代碼。比如YFI，和Sushiswap，就是一個人寫大部分代碼就可以了。這個啟動成本和門檻就比做公鏈項目低了許多

所以它門檻低，而且因為是去中心化的，所有的人參加挖礦就挖頭礦。挖頭礦為什么這么好？就是相當于你先參加挖礦然后把幣給提走，然后賣，你就有收獲了，但是后面參加的人就不行，所以這個相當于資本從一個礦轉換到另外一個礦，所以它不可能有長久的可能。

這個跟以前交易即挖礦差不多，大家可能聽說FCoin開始的一開始非常成功。后來所有的交易所都開始交易即挖礦了，所以用戶就從這個交易所轉到另外一個交易所，最后交易即挖礦就沒有成功。

DeFi里面的挖礦，我本人認為也是這個現象，它能夠長期的持久是很難的，最后還是要看與現實世界的結合，這是一點。還有就是要有大量的社區的共識，這兩點缺一不可。

01

今年，眾多DeFi項目紛紛嶄露頭角，成功在幣圈刮起一波DeFi風潮，您能否為我們介紹下DeFi的未來發展邏輯及關鍵趨勢？

Binance Pool與礦池解決方案UltimusPool達成合作:6月29日消息，幣安旗下加密貨幣挖礦平臺Binance Pool與礦池解決方案UltimusPool達成合作。UltimusPool將作為Binance Pool的技術服務提供商，為用戶提供一個礦池服務平臺，并為用戶提供合理的挖礦獎勵和日常支出服務。（PR Newswire）[2022/6/29 1:39:22]

將來的發展邏輯要看現在，我剛才講了流動性挖礦，通過所謂的治理幣，還有公平啟動。這里面比較好的一個發展邏輯，不是挖礦，是公平的啟動，就是FairLaunch，這是一個比較重要的點。因為要做到去中心化，要有一個金融的屬性，區塊鏈本身就有金融的屬性、全球的屬性、公平的屬性，也就是所謂的去中心化。把這些屬性利用到DeFi，是長期的發展邏輯。

當然它還需要與實體經濟結合。如果光是在幣圈內部進行流動的話，這發展會受到局限。也有人在做嘗試，比如說與Oracle預言機進行結合，把現實世界上數據和資產引流到區塊鏈里面，還有比如說在保險以及供應鏈金融方面跟DeFi結合，目前都還沒有跟真正的實體經濟相結合起來。所以，以后的發展趨勢就是第一要做到安全，第二要與現實世界進行結合。

我們提到過新的數字經濟。新的數字經濟就是基于區塊鏈、人工智能、物聯網、大數據、云計算、還有5G對現有的商業流程、工作流程進行數字化，然后利用區塊鏈的技術進行改造，這是DeFi，或者說整個區塊鏈發展的一些關鍵趨勢。

02

DeFi可以說是2020年公鏈圈最熱門的話題，DeFi能否成為下一代金融基礎？DNA目前在這一領域有哪些布局？

DeFi是將來金融生態的一個重要組成部分。我去年在深圳全球架構師峰會上提出過，區塊鏈作為新的金融下一代金融的基礎設施，確實也提到DeFi，那時候提到有幾個要求，就是DeFi必須是又有“De“的方面，又有“Fi“的方面，去中心化就是要公平公正，自證清白，有全球的屬性，有新的流量，這個是“De“的方面。“Fi“的方面就是它是有金融的一些應用，包括金融的交易、借貸、金融的衍生品、保險這些關鍵的應用。

外媒：成本上升幣價下跌，比特幣礦商正在減產:6月16日消息，比特幣礦商正在縮減產量，加密貨幣價格下跌和能源成本上升擠壓了其利潤，導致其股價暴跌。報道指出，比特幣礦商使用強大的計算機創建新的比特幣單位，并在區塊鏈上驗證交易，它們被迫改變策略，因為加密貨幣價格暴跌可能會削弱它們在技術方面的巨額投資。

Blockchain.com的數據顯示，比特幣哈希率自本周初以來下降了4%。這一下跌表明，數字挖礦者投入到破解復雜謎題的算力減少了，礦商破解這些謎題所獲得的獎勵是新鑄造的比特幣。支付給礦商的收入總額降至近一年來的最低水平。哈薩克礦商、礦業公司Xive的聯合創始人迪達爾·貝克巴烏夫表示，他正在“適應新的價格和現實”，一旦比特幣跌破2.5萬美元，他就關閉不盈利的采礦業務。（金融時報中文網）[2022/6/16 4:32:08]

作為下一代的金融設施的基礎，它確實還是需要與其他的基礎進行結合。今年一月份達沃斯的世界經濟論壇上，我也提出區塊鏈要加上人工智能大數據云計算5G物聯網，一起形成新的數字經濟的基礎，在這里面DeFi是一個非常重要的組成部分。

DNA的總體布局虎哥在領導，DNA將逐漸部署DeFi領域，大家拭目以待吧。

03

我們了解到DNA推出主網拓展DeFi生態，您能說說為什么DNA要做DeFi領域的事情，DNA對DeFi的推動主要體現在哪里？

DNA開始在做以前虎哥提出的DeFi，特別是DEX，是他主打的一個應用，也是因為這個我加入了他的團隊。

談及DNA對DeFi的推動。目前來說DeFi有一些弱點，第一就是DeFi要做大，要能夠減少風險、它需要有identity，我們前面一直講的ISOPC，I就是數字身份，S就是要做到安全、O要做到數據的真實性、可信的數據，就是Oracle就是所謂的價值中介，P就是要把信任給提高，還有就是C就是跨鏈，這些目標定得非常高，都需要大量的科學攻關和工程實踐。

大家可以看到，在以太坊上因為沒有數字身份，所以它用過分抵押的方法去解決風險的問題。DNA有原生的數字身份，在合理利用和隱私保護的前提下可以利用數字身份解決風險問題，DeFi生態的參與者不需要太多的抵押，這樣在解決風險的前提下，增加整個生態的流動性。

還有就是安全問題，比如說YAM、BZX、MakerDAO都出現過一些安全的問題，智能合約沒經過審核就出問題，我們2018年寫的的書建議大家去看看，特別是智能合約。有許多最佳實踐的介紹。

還有就是Oracle價值中介問題、給智能合約運行提供鏈下的可信數據。3月12號黑色星期四MakerDAO整個生態差點崩盤是由于以太坊擁堵造成Oracle價格反饋的問題。黑客用價格為零的成本獲得大量的以太坊幣。因此Oracle除了解決可信數據問題以外，也需要解決可用性問題（Avalibility).

另外需要解決的問題是性能和跨鏈問題。

所以總體來說DNA在DeFi整體的推動主要是在ISOPC方面的一些研究，總體來說DeFi也是剛剛開始通過前面講的公平啟動挖礦的一些邏輯，這個是剛剛開始它還有很多發展前景，它肯定是有起有伏，不可能就是一直發展下去，一直是向上的，肯定會磕磕碰碰的，但是總體的就是我們講的ISOPC，需要這個去做基礎設施的研究和科學攻關，最后逐漸實現的長期過程。

04

DeFi的規模不斷擴大，資金流入規模呈幾何式增長，但是繁榮的背后往往也隱藏著危機，比如安全隱患，再比如項目方暴雷等等，請您分析一下DeFi的風險與挑戰有哪些？

風險有三方面，第一就是智能合約的風險，第二就是通證經濟設計方面的風險，第三就是監管的風險。關于智能合約的風險，我們也專門有個《區塊鏈安全技術指南》這本書里面，很大篇幅的內容講智能合約的安全，大家可以去看一下。通證經濟的安全就是如果通證經濟沒有設計好，會造成死亡螺旋的問題。就是你價格越低，參與的人越少，然后逐漸的就價格就歸零了，或者趨近于零，這就是死亡螺旋，你怎么樣去避免死亡螺旋，促進價格和生態可持續的發展，這個其實是通證經濟與DAO設計的一個關鍵。

那么現在應該說DeFi的90%的項目，因為有可能會因為共識不夠，通證經濟設計不合理，可能技術還可以，但是最后還是要靠生態，靠通證經濟，因為它是多學科的領域，其中某個領域沒做好，最后可能還是不行。

現在DeFi生態還小，但是到某個程度就要受監管，那么有些可能如果不符合監管的話，整個生態會受到打擊，所以這個風險就嚴重了，我個人認為項目都一定要符合監管，一定要符合本地的監管，所以首先需要有自律的精神，絕對不能夠去做非法的一些事情。

行業的自律非常重要，DeFi要能夠真正地進行發展，一定要有行業的自律，現在國內很多DeFi的仿盤，內在還是中心化的，不是去中心化，就是圈錢跑路的，所以大家要小心。不能夠人云亦云，有人說這個項目好就參與，所以要多學習，歡迎大家互相探討多學習這樣才少受騙。

目前來說，DeFi挑戰也是挺多的，包括ISOPC——數字身份、安全、預言機、性能、跨鏈這五個方面，都有挑戰，這個挑戰確實是區塊鏈本身內在的一種挑戰，這是一個長期的過程，也是整個全球大家共同努力的目標，應該說這個也是大家共同在競爭的，所以能夠把這個做好，生態才會更加繁榮發展。

05

DeFi的到來對于區塊鏈行業的推動及改變是顯而易見的，請您給區塊鏈從業者以及區塊鏈愛好者提一些建議，您認為DeFi浪潮還能持續多久？

我建議要多學習，不能人云亦云，不能一窩蜂的去參加所謂挖頭礦，有些挖頭礦的最后被套進去都有可能，所以DeFi項目首先要看智能合約是否通過第三方安全審計，沒有的不要參加，這是你一定要守住的底線，不管吹得多么厲害你也要小心。

除了安全審計，當然也要看生態，公平啟動我認為是非常重要，就是FairLunch，就是他所謂的四個沒有，沒有預挖，沒有VC，通證不是買的是挖出來的，也沒有創始人獎金，這是一個比較重要的概念，這里面其實有沒有創始人的獎金相對來說不重要，因為畢竟還是需要創始人能夠去做這個項目。

公平啟動里面也有一些弱點，因為所謂的公平啟動，參加頭礦的去挖的都是圈子里面的一些人，所以在通證時設計的時候，需要想到真正的做到公平，前面的人參加的能夠有一定的獲利，但不是說把整個生態的獲利都拿去了。

我認為DeFi浪潮跟區塊鏈的浪潮應該是差不多，它肯定是有起有伏，不可能會一直熱下去，特別是挖礦，可能最多蹦跶一兩個月就差不多了。最后就還是要回到我們講的一些內在的邏輯，你怎么樣做到ISOPC，這個是非常重要的。你沒有做好ISOPC，你生態做的怎么好，最后也就是生態內部的循環道理，還有就是要與現實世界、與實體經濟相結合，沒有與實體經濟相結合也很難，最后就是要與其他的技術進行融合，這也很重要。

所以這不僅僅是區塊鏈的一門技術，區塊鏈它是核心技術，這是對的，但是它與其他技術進行融合，它會有更多的一些DeFi的應用場景，比如說供應鏈金融，所以它的前景是非常廣闊的，但是也有非常多的起伏。

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