平臺幣“銷毀”的三國之戰_KEX

文|凱爾

編輯|文刀

幣安關于BNB銷毀細節調整的公告，讓幣圈關于平臺幣治理的討論延續了一周，爭辯的火苗從三家交易所的“互撕”中冒出。

拋卻“口水”，爭論的焦點集中在平臺幣的回購、銷毀機制上。七爺認為，幣安把20%季度凈利潤用于銷毀團隊持有的BNB，是左口袋倒右口袋的套現游戲。

何一反嗆，幣安團隊共持有8000萬枚BNB，其中4800萬已解鎖，本可以到二級市場流通，轉向銷毀一為解決拋壓，更為鞭策團隊。

激烈爭辯已過去一周，而平臺幣的治理規則直接關系到持有者的利益。為此，蜂巢財經梳理、采訪了三大平臺關于平臺幣的治理規則，試圖為持有者厘清其中要義。

目前，各家都出臺了平臺幣通縮機制，但在回購或銷毀的具體執行上仍有不小的差異，BNB只銷毀，不回購；OKB、HT既有回購也有銷毀，三家在通縮力度上也各不相同。

通縮模型作為提升平臺幣價值的直接手段，也成了交易所們下功夫的所在，各家變著花樣回購、銷毀，三大平臺則橫向對標，暗自較勁。

幣安對銷毀規則的“微調”，就像是一個導火索，引爆了三大平臺幣的“銷毀”戰事，各大交易所在平臺幣上的暗自角力終究擺到了明面上。

BNB銷毀規則調整引辯論

幣安調整銷毀細節的6天后，何一在蜂巢財經社群進行AMA時仍多次表示“困惑”，“幣安沒有發一個又一個幣，團隊把本可以賣的幣拿出來銷毀，沒想到會引起討論。”

時間回到7月12日，幣安創始人趙長鵬在幣安主站上發了一封給用戶的公開信，除了宣布幣安已完成第八次BNB季度銷毀之外，還公布了一個決定：幣安團隊將放棄團隊BNB份額，并將其加入到BNB季度銷毀計劃中。

市值前三平臺幣24小時漲跌數據:據金色財經數據顯示，截至目前主流平臺幣種概況如下：

BNB現價30.56美元，24h上漲4.17%，24h成交額1.32億美元；OKB現價5.56美元，24h上漲5.51%，24h成交額4077.08萬美元；HT現價4.08美元，24h上漲0.07%，24h成交額1365.08萬美元。[2020/11/30 22:32:33]

幣安宣布放棄團隊BNB份額

信中，趙長鵬表示，這相當于幣安團隊從初始BNB供應量中分配到的BNB為0個。幣安團隊的BNB或者是通過提供服務賺取的，或者是自行購買的。

此信一發，BNB應聲上漲。當日BNB從29美元最高漲至32.6美元，漲幅超12%。

按照往常，幣安發一則公告，市場做出一定反應，行業討論幾句，熱度一兩天就過去了，但這次沒有，反而鮮有地引發了三大平臺正面交鋒。

公開信發布的兩個小時后，一段李林在微信群的聊天內容流傳開來。李林用8句話表達了3個重點：意思是流通的不管了，直接從預留的扣，每季度減少了幾億的回購成本；幣安本季度銷毀金額大約是火幣的50%；一個“上市公司”光靠PR不行，樂視是最典型的例子。

李林“評論”幣安規則調整

這一聊天記錄被吃瓜網友轉發到幣圈的N個社群后，彌漫出些許火藥味。當天晚上，“大戰”終于正式打響了。

12日晚8點左右，在一個幣圈社群中，何一與火幣全球站CEO七爺進展開了長達一個多小時的“激辯”。

七爺的質疑點在于幣安沒有真正“放棄”團隊利益，用利潤來回購團隊BNB，實際上，錢還是流入了幣安團隊的口袋里。對此，何一則表示，利潤本來就是幣安團隊的部分，用于日常運營、開支，團隊放棄的，是本可以在解鎖后直接到二級市場賣出的共計8000萬枚BNB。

主流平臺幣種24小時行情播報:金色財經數據顯示，截至目前主流平臺幣種概況如下：HT現價4.5美元，24h上漲7%，市值為10.17億美元；OKB現價6.29美元，24h上漲0.95%，市值為17.57億美元；ZB現價0.31美元，24h上漲16%，市值為1.34億美元；BNB現價32.98美元，24h上漲8.5%，市值為49.18億美元。[2020/11/24 21:53:44]

根據幣安的白皮書，團隊持有的8000萬BNB初始釋放20%，隨后每年釋放20%，目前，已解鎖4800萬枚，另外3200枚也將在2年后全部解鎖。

何一表示，這8000萬枚BNB存放于公開的地址中，用戶可以隨時去檢查，相當于“軟鎖倉”。團隊之所以主動選擇放棄這部分BNB，是想解決兩個問題：大量解鎖的BNB流向二級市場造成拋壓；團隊賣出代幣后缺乏繼續創業的動力。

OKB&HT“回購銷毀”BNB僅銷毀

交易所大佬們的有限爭論并沒有打消用戶對BNB機制的疑惑：BNB銷毀的部分不從二級市場回購了，轉向團隊，是否意味著目前流通BNB的通縮力度減弱？這對BNB的價格增長不利？

7月18日，何一在蜂巢財經的AMA中詳細解釋了BNB的流通構成和通縮邏輯。

“BNB發行總量2億枚，團隊持倉8000萬枚，其中4800萬已經解鎖。這4800萬就像一個堰塞湖，一旦釋放會對下方的水庫造成拋壓，所以幣安決定從堰塞湖開始銷毀，以減少對二級市場的沖擊。但不管是上面的堰塞湖還是下面的水庫，本質都是市場流通的部分。”

市值前三平臺幣24小時漲跌數據:據金色財經數據顯示，截至目前主流平臺幣種概況如下：

BNB現價23.57美元，24h上漲4.71%，24h成交額2.94億美元；OKB現價5.30美元，24h下跌2.05%，24h成交額5742.23萬美元；HT現價4.55美元，24h下跌1.42%，24h成交額6385.55萬美元。[2020/9/9]

何一表示，已經解鎖的團隊的4800萬BNB一直沒有賣出，本質上屬于流通部分，所以銷毀的仍舊是流通部分的BNB。

需要指出的是，即便是按照調整前的規則，BNB從未涉及“回購”機制。

原本，幣安的初版白皮書中曾有“拿出每季度凈利潤的20%回購BNB”。后來，幣安將“回購”改為“銷毀”。趙長鵬曾對此做過解釋，因幣安的收入本來就是BNB，如果把BNB賣成USDT，再用USDT回購BNB，似乎多此一舉。

何一也對蜂巢財經表示，“回購”是團隊早期白皮書中不太準確的用詞，BNB在執行治理時，也從未在二級市場上進行過回購，一直都是銷毀。

不回購，直接從利潤中銷毀所得的BNB，也是幣安與另外兩大交易所在治理平臺幣上的不同之處。目前，OKEx和火幣均采取“回購銷毀”的模式來對各自的平臺幣進行通縮治理。

對于交易所來說，交易手續費一直是主要的盈利來源。從OKEx和火幣的歷史公告可查，兩家交易所的手續費并非以各自的平臺幣結算，因此回購資金也并非平臺幣，多以BTC從二級市場回購。這一點，也得到了兩家平臺的證實。

幣安則不同。何一告訴蜂巢財經，幣安從成立開始就支持BNB抵扣手續費，所以收入超過一半都是BNB。因此，無論是前7次銷毀二級市場的BNB，還是第8次銷毀團隊的BNB，都不涉及從二級市場“買入”，“把收入中的BNB直接銷毀就好。”

市值前三平臺幣24小時漲跌數據:據金色財經數據顯示，截至目前主流平臺幣種概況如下：

BNB現價21.92美元，24h下跌0.78%，24h成交額8756.62萬美元；OKB現價5.26美元，24h上漲0.07%，24h成交額1795.23萬美元；HT現價4.65美元，24h下跌0.05%，24h成交額2941.92萬美元。[2020/8/24]

蜂巢財經查看幣安公告發現，幣安從2017年10月首次銷毀BNB，至今經歷8次銷毀，共計銷毀12,463,247個BNB，減少了總供應量的6.23％。

幣安8次銷毀均沒有“回購”

或許，正是由于三家平臺幣的銷毀“來源”不同，才導致了概念的理解差異而造成分歧。

在幣安調整BNB的銷毀來源后，火幣、OKEx的平臺幣治理策略也開始出現變化。

7月22日，火幣將正式開放HT抵扣手續費，未來該平臺也不再按照傳統回購方式進行銷毀，而是從收入中直接銷毀。

近期，OKEx發布公告，將取消點卡抵扣幣幣、杠桿交易手續費。作為最初發放OKB的介質，點卡大有退出歷史舞臺之意，不排除未來OKB也將實現手續費抵扣的功能，向銷毀部分過渡。

三大平臺“通縮戰”升級

如果說，在交易業務上的交鋒是交易所們擺在明面上的戰爭，那么圍繞平臺幣進行的“銷毀戰”則是平臺們心照不宣的暗中角力。

從時間線上來看，幣安從2017年最后一季度開始實施銷毀機制；火幣從2018年開始，從二級市場回購HT，并空投給HT持有者，進入2019年，火幣開始執行“回購銷毀”；OKEx的OKB則經歷了分紅、回購、銷毀的階段性變化。

市值前三平臺幣24小時漲跌數據:據金色財經數據顯示，截至目前主流平臺幣種概況如下：

BNB現價21.56美元，24h上漲4.66%，24h成交額1.41億美元；OKB現價6.25美元，24h上漲6.86%，24h成交額1.37億美元；HT現價4.69美元，24h上漲6.61%，24h成交額1.15億美元。[2020/8/2]

2018年3月，OKEx上線了OKB，同年4月推出快樂星期五活動，本質上是持有平臺幣分紅的策略。最初的每周五，OKEx會拿出平臺當周手續費的50%，發放給OKB的持有用戶，分紅的幣種是BTC。今年3月，OKEx推出了回購機制，將此前每周應發放的BTC用于回購OKB，并發放給持有OKB的用戶。

2019年5月4日，OKEx也加入了銷毀大軍，針對市場流通的3億枚OKB，OK將持續拿出幣幣交易手續費的30%來回購、銷毀OKB。

OKEx于5月4日加入“銷毀大軍”

無論是分紅還是回購銷毀，都是三大平臺利用平臺幣來回饋用戶的手段。最終，三家交易所都將規則向“銷毀”看齊，用持續通縮的手段來提升幣價逐漸成為市場的共識。

除了各家平臺在回購銷毀的具體操作上存在細節差異之外，交易所們銷毀平臺幣的投入力度也不盡相同。

幣安的投入是拿出每季度凈利潤的20%。據何一透露，幣安早就不再收取上幣費，所以“凈利潤”目前主要的來源是幣幣交易手續費，幣安DEX上線后，也會貢獻一小部分交易手續費，此外，幣安將在下半年推出合約交易，合約交易手續費的收入部分也會計算進銷毀的投入中去。

OK的回購投入比較單一，即拿出幣幣交易手續費的30%，按照市場流通的3億OKB為基數，進行回購，然后銷毀。

三家平臺中，火幣目前的銷毀渠道最為豐富。從今年開始，火幣全球站和火幣合約收入的20%都用于回購、銷毀HT；火幣FastTrack所獲投票HT也將于上幣當日全部銷毀。

FastTrack是火幣結合Prime和投票上幣推出的上幣通道，通過項目方和社區出讓代幣，用戶使用HT投票，每周決出一個“票王”登陸火幣全球站。投中當周上幣項目的HT用戶，將直接以折扣價獲得等值代幣。項目方和社區出讓代幣所獲得的HT將進入銷毀池。按照頻率，火幣FastTrack執行“周周銷毀HT”的通縮模式。

三家平臺在平臺幣的通縮上都下了不少功夫，這場角力也在不斷升級。

按照最新的數據計算，幣安2019年第二季度銷毀808888枚BNB，價值約2383.8萬美元；火幣第二季度全球站及合約收入共計銷毀1401.17萬枚HT，約合5366.49萬美元，此外火幣FastTrack目前每周約銷毀13萬左右HT，一個季度約銷毀169萬HT，約合676萬美元；

OKEx由于剛實施銷毀方案不久，僅可統計5月4日至31日銷毀數據，已共計銷毀了1929043.01枚OKB，現值415.89萬美元；暫且以此數據按季度估算，OKEx每季度用于銷毀OKB的投入約為1337萬美元。

當然，由于各家平臺幣的價格處于波動狀態，上述數據僅做參考。

擴展平臺幣場景成關鍵

從目前回購、銷毀的投入力度來看，火幣最多，幣安次之，OKEx暫列第三。但通縮力度只是影響平臺幣價格的因素之一。

目前，BNB、HT、OKB的價格分別為206.5元、30.15元和15元，三大平臺幣價格差距明顯。不過，在比較價格時，必須考慮的因素是，三大平臺幣的流通量存在較大差異。

根據幣安公布的數據，BNB初始發行量為2億枚，其中8000萬枚歸團隊所有，仍有3200萬枚處于鎖倉狀態，解鎖的1.68億枚中，已銷毀12463247枚，由此可計算，BNB現流通量約為1.56億枚；同理，根據OK和火幣公布的數據，可計算OKB現流通量約2.98億枚，HT流通量約為2.46億枚。

市場流通量不同顯然是影響平臺幣價格的一個重要因素，所以在比較平臺幣價格時，三者流通市值是相對公正的參考標的。

根據非小號的數據，7月21日，三大平臺幣流通市值分別為：BNB330.59億元、HT74.11億元、OKB44.95億元。不難看出，三者的流通市值與通縮力度并不完全成正相關，在業內人士看來，通縮只是提升價格的直接手段，價值長久提升還得看平臺幣還能做什么。

當BNB繼續執行銷毀的通縮手段后，也有持幣用戶提問，推動BNB上漲的其他動力還有哪些？

對此，何一回應，BTC、ETH等幣沒有銷毀機制，但幣價還是會漲，這是因為所有幣種的價格波動取決于多少人愿意持有和多少人使用。

她表示，BNB的價值不僅僅依靠通縮模型，BNB的功能還包括充當交易手續費、用于投資；部分信用卡也接入了BNB，可以用來消費；幣安鏈上的項目方可以用BNB募資、發幣，幣安DEX也為BNB增加了流通場景。

不僅是幣安，火幣和OKEx也一直在為各自的平臺幣增加應用場景。

就火幣而言，HT的功能還包括火幣創業板項目上幣投票、項目方保證金，超級伙伴保證金，HuobiClub消費，HuobiPrime項目“打新”等。

OKEx同樣在多個業務層為OKB賦能，如用戶鎖倉OKB參與OKJumpstart，持有一定量的OKB享有免費投票上幣特權，全球合伙人及專業投資人的權益門檻等。

OKB價值提升手段

值得注意的是，各家平臺均在布局各自的公鏈，并將平臺幣引入公鏈中。這個更有想象力的技術型產品更具區塊鏈特性，特別是直擊應用層面的DApp。

現階段，幣安已經上線了公鏈和DEX，而根據公開信息，火幣和OKEx的公鏈研發都已接近尾聲。作為行業的基礎設施，公鏈將為平臺幣帶來廣泛的使用空間。可以預測，未來平臺幣價值比拼戰場將轉移到公鏈上，這或許將成為交易所影響力的變局因素。

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