比特幣突破1萬美元，但能帶來超級牛市的原因只有一個_數字貨幣

能帶來超級牛市的不是機構，也不是監管，而是機構背后散戶的意愿，決定散戶意愿的是數字貨幣美譽度。我們總是在期待機構入場以迎來大牛市，但大部分機構是否入場往往并非自己能夠決定的。機構管理用戶資產，不同的資產有不同的風險偏好，即使是資產配置，同樣要考慮實際用戶的意愿，所以機構主導市場的看法可能并不完全正確。最終實際決定大型機構是否配置數字資產的是實際用戶對數字貨幣的接受度，只有大量用戶接納數字貨幣作為資產配置的一部分，真正的大型機構才可能配置數字資產，這也許才是真正主導市場的力量。大量實際用戶接受數字貨幣的直接因素是什么呢？至關重要的是數字貨幣的美譽度。在現在這樣一個數字貨幣污名化的時代，想要獲得大量實際用戶的接受是比較困難的，但比特幣至少是最有希望的。

ARK基金創始人Cathie Wood：耶倫不懂數字貨幣，比特幣遠比黃金更節能:3月2日消息，Cathie Wood 再次為比特幣站臺。在一段最新視頻中，這位方舟投資（ARK）創始人針對美國財長耶倫對比特幣的最新批評做出回應，直指其根本不懂數字貨幣。她表示，耶倫并不了解加密領域，她這么說只是為了緩解價格波動罷了。

耶倫……不遺余力地向外界展示比特幣的投機性有多強，它如何不環保或不可持續，以及它會如何助長非法活動……我不太明白她為什么這么說。

恕我直言，我只知道她不懂加密領域，這不在她的理解范圍內。在我看來，她是在對劇烈的價格波動做出回應。想想吧，去年三季度末至今幣價翻了 5 倍。這太極端了，所以我能理解她這么說。

關于能源浪費，Wood 斷言，比特幣所消耗的能源只是它開采黃金、以及維護傳統金融基礎設施所需能源的一小部分。[2021/3/2 18:08:02]

皮克斯動畫公司的《蟲蟲危機》中有一個場景，Hopper用一粒一粒的種子打他兄弟，但他們都沒有真正受傷。然后，他打開了種子糧倉的大門，于是，天吶……。

洪蜀寧：比特幣要么是貨幣要么是龐氏騙局:3月24日，金丘區塊鏈研究院院長洪蜀寧發微博稱，比特幣沒有內在價值，所以它絕對不可能是非貨幣性資產。比特幣要么是貨幣，要么是龐氏騙局，沒有其它可能。[2020/3/24]

從這個情節，我們可以知道，對于大眾來說，“體量”勝于“影響力”。

我們在加密市場中聽到了很多關于“機構影響”的消息，很容易陷入這樣一個陷阱，即，只考慮機構將決定下一輪牛市什么時候開始。我們大多數人在2018年初期間氣喘吁吁地期待的“機構資金之墻”應該將比特幣和其他資產的價格推向最高點，而精明的散戶投資者則會緊隨著這場歡樂之旅。

然而，一年之后，我們不再談論“這堵墻”了，而是專注于基礎設施建設，并等待大型機構在職者大聲宣布他們的忠誠。我們一再被告知“當高盛/道富/紐約銀行開始提供加密服務時”，機構將進場填補。

分析 | 近日比特幣鏈上有效交易量劇烈波動 但尚未明確其對比特幣價格的影響:據LongHash消息， Coinmetrics數據顯示，7月28日，比特幣網絡交易量下跌到了過去兩個多月內的最低水平，比特幣網絡只處理了11.1億美元規模的有效交易。7月29日，比特幣網絡鏈上交易量達到2018年1月以來最高水平，一天內處理了超過63億美元的有效交易。直到7月30日之前，比特幣歷史上從來沒有出現過有效交易量在一天內波動超過50億美元的情況。交易量的劇烈震蕩值得關注，但還不知道比特幣價格是否會隨著交易量增加而上升。注：有效交易量指只包含產生經濟效益的交易量。[2019/7/31]

但一年后，我們仍然不得要領。

一、彌合差距

事情就是這樣：“機構們”并非是只在與其他經濟體隔絕的微觀世界中運作的獨立實體。大多數人持有散戶資金；絕大多數機構資產由養老基金、共同基金和保險公司持有和管理。如果沒有一定程度的保證他們的客戶能夠接受這種投資，他們就不會做出某種投資決策。

動態 | 維基百科加密貨幣頁面瀏覽量TOP10：比特幣遙遙領先 狗狗幣躋身前五:維基百科加密貨幣頁面瀏覽量TOP10顯示，比特幣遙遙領先；瑞波幣位列第二，其瀏覽量幾乎是排第三的以太坊的兩倍。狗狗幣位列第四，其瀏覽量十分接近以太坊。[2018/9/29]

當然，也有例外。對沖基金、家族辦公室和捐贈基金迎合不同的需求。他們可能承擔更多風險、擁有更具創新性的基礎，并且不受相同的規則和規定所限。但是-盡管它們可能體量很大-它們仍只占全球財富的一小部分。

而且，他們已經在不同程度上投資了加密資產。5月早些時候FidelityInvestments和GreenwichAssociates進行的一項調查顯示，超過20％的機構投資者已有動作。GlobalCustodian和BitGo公布的另一項調查顯示，94％的捐贈基金已投資于加密資產類。數周前GrayscaleInvestment發布的第一季度報告顯示，家族辦公室的參與率大幅上升。

動態 | 加密貨幣投資者豪擲百萬賭比特幣價格超過巴菲特公司股價:或許是出于對巴菲特攻擊比特幣言論的不滿，澳大利亞一名身份不明的加密貨幣看多者押注百萬美金，賭比特幣價格將在2023年超過沃倫?巴菲特為首的投資集團伯克希爾?哈撒韋(Berkshire Hathaway)的股票。[2018/7/13]

然而，大量的機構資金仍在等待，而且他們等的并不是高盛或其同行的公告，不是為了更全面地建立市場基礎設施，甚至不是監管的明確性。

而是，主流散戶的興趣。

二、就位

當養老基金、投資顧問、共同基金等的客戶詢問加密資產時，更多的機構投資者將爭先恐后地獲取信息。當各個投資者社區中關于概念的討論增長到一個不容忽視的數量時，更大的中介機構將推出新的服務。

許多聰明的機構正在走在前列，并將自己定位于能夠服務以滿足入場興趣。這些早期領導者正在獲得寶貴的經驗和思想，并為新市場增加了專業精神和保證。

盡管如此，加密行業仍然遠離“主流”。對于我們這個行業來說，過去一年中涌入的大量新基礎設施已經提升了人們的意識，所有行業的興趣都在強勁增長，而且監管機構也沒閑著。

然而，從外部看，加密行業仍然非常小眾—-與其他可投資資產相比，總加密市場微不足道；而且，對于許多人而言，購買加密貨幣的流程太復雜以至于無法理解。

加密行業仍然被認為是有風險的；詐騙和黑客攻擊仍然削弱了它的聲譽；加密企業仍然很難獲得穩固的銀行業務關系；大多數司法管轄區的稅務情況簡直令人困惑。

三、請注意

如果你瞥一眼最近的一些頭條新聞，你會發現，情況開始發生變化。

TDAmeritrade是全球最大的散戶經紀商之一，正計劃通過機構級交易所ErisX向其近1200萬客戶提供加密交易。

在5月早些時候的共識大會上，執行副總裁史蒂夫·奎克在他們的加密教育系列中敘述了相關興趣。

據報道，在線散戶經紀商eTrade還計劃向其近500萬客戶提供加密交易。

幾周前，股票交易應用程序Robinhood宣布將紐約添加到美國各州的名單中，并在紐約金融服務部門的批準下提供加密交易。

散戶加密受眾的增長超越了交易機會的增長。通過一系列媒體推動，加密資產及其優點正出現在數百萬散戶投資者面前。

同在幾周前，哥倫比亞廣播公司的新聞節目“60分鐘”播出了關于比特幣的片段。

5月早些時候，資產管理公司GrayscaleInvestments發布了一個激動人心的電視廣告，敦促投資者“放棄黃金”。

從今年年初開始，機構交易所Gemini的廣告，貼在整個美國幾大城市的公共汽車、出租車廣告牌、公交車站和火車站，宣布“加密”不是曾經的狂野西部。

散戶的興趣似乎正勢頭涌動，但是，要到達那個足夠響亮、以獲得更廣泛的機構部門開始投資加密的“轉折點”，還有一段距離。也許它可能就在附近，引爆點可能與比特幣ETF發布一樣明顯，也許它可能僅僅是潛意識指示的累積。

與此同時，我們這些專注于機構利益的人需要關注散戶的發展，而不是將兩個需求池視為各自獨立。

四、來吧

但是，正如機構部門需要散戶利益來引發更深層次的承諾一樣，散戶們也需要機構渠道。如果沒有受信任的顧問、熟悉的經紀人、共同基金經理和養老基金分配者等機構合作伙伴的支持和監督，大多數散戶投資者可能不會足夠自在地冒險。

散戶投資者可能會越來越密切地關注并深入研究加密貨幣-但為了達到這種規模，他們需要機構支持。

在《蟲蟲危機》的最后，豐滿的小毛蟲Heimlich經歷了一次愉快的變態，并出現了色彩鮮艷的翅膀，不幸的是，它們太小而無法承受太大的重量；他不能自己有效地使用這些新工具。但，不用擔心，他的空降隊友對新基礎設施有很多經驗—-他們幫助他在風景中翱翔。

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作者：NoelleAcheson

譯者簡介：愛樂牛，區塊鏈研習社特約作者。

聲明：本文為作者獨立觀點，不代表區塊鏈研習社(公眾號）立場，亦不構成任何投資意見或建議。

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