空投博弈論：以Arbitrum為例_DAO

Arbitrum代幣空投不到一個星期，ArbitrumDAO社區就經歷了一次失敗的治理事件。因為Arbitrum基金會未經投票處理就轉移大量代幣。ScimitaiCapital量化交易員Alex發文以Arbitrum空投為例，從博弈論角度反思了加密項目的空投和去中心化。

1、90％加密項目很大一部分的價值來自去中心化的承諾，因為去中心化會吸引來大量擼空投者。

擼空投者讓項目看起來非常活躍，代幣分配看起來去中心化。這都會讓項目估值最大化。

新隱私區塊鏈Namada向Zcash提議首次屏蔽空投:金色財經報道，專注于多鏈隱私的新區塊鏈Namada已提議向Zcash(ZEC)的持有者空投其即將推出的Namada質押代幣(NAM)，zcash是專注于隱私的區塊鏈Zcash的原生加密貨幣。這將是有史以來第一次直接空投給受保護的ZEC持有者，選擇將交易細節保密的zcash用戶。他們不僅能夠匿名認領NAM，而且比透明的ZEC持有者（他們也將是空投的接受者）獲得更多。Namada和Zcash都使用零知識證明（ZK-proofs），一種密碼學，在不透露發送者、接收者或交易金額的情況下驗證交易。ZK-proofs是一種在不泄露信息本身的情況下證明信息有效性的技術。ZEC用戶可以將交易細節保密（屏蔽）或公開（透明）。[2023/4/13 14:00:18]

2、Arbitrum項目方和擼空投者都要想高效拋出他們的代幣，這時候找到做市商。

Gate.io 支持為 XEM 用戶空投Symbol代幣XYM:據官方公告，Gate.io將于XEM區塊高度3025200附近時間2021年01月14日19:00（UTC+8）對平臺XEM持倉用戶快照并按1：1空投XYM代幣。平臺用戶無需做任何操作，Gate.io將領取XYM代幣并將其分發給平臺的XEM持有者。[2020/12/15 15:16:37]

這些市場經驗豐富的人用他們的專業知識，讓代幣在二級有人接住；

JST針對持有TRX用戶的5月份空投已發放完畢:據官方最新消息，JUST（JST）針對持有波場TRON（TRX）用戶的5月份空投已經發放完畢，所有波場TRON主網以及SUN Network主網中擁有TRX的地址均可獲得對應比例空投的JST，無需進行任何操作，無論凍結與非凍結皆可獲得空投。按照計劃，快照于2020年5月20號凌晨0點0分0秒（UTC）完成，區塊高度19889349的時間戳1589932797000，正好為計劃時間點。在快照時，TRX總量為100334014074.486481。因此最終的空投比例為TRX/JST=460.6704043801652892561983471。從TRX閾值來看，只有賬戶余額大于等于100TRX的賬戶在此次空投獲得JST。另外，JST空投的來源地址為TVy1oMnmDax7FWz42UZ6rHofYCXgzFBvbt。此地址將僅僅做為此次空投所用，不會做其他用途，將來空投也不會使用。[2020/5/21]

3、這些有經驗的人怎么拿到報酬呢？

公告 | 幣安已完成所有BTT首次空投的分發工作:幣安發布公告稱，已完成所有 BTT 首次空投的分發工作，可以登錄Binance平臺，在分發記錄中查詢記錄。本次分發是基于2019年02月11日23:59:15（香港時間）的TRX快照（含掛單），區塊高度6,600,000，BTT按照1 TRX=0.1097681177 BTT分發[2019/2/12]

做市商先借幣和看漲期權，多頭有了正向敞口或者中性策略，為了套保，做市商在公開市場賣出現貨代幣。這形成了一個循環。

4、這就有3個非常配合的行為者，另一個是誰呢？散戶。

賣方和散戶之間明顯是對手盤。散戶用自己的真金白銀去買入代幣，因為相信項目方的長期愿景。

5、這就是這場游戲的運作方式。當項目方、做市商、擼空投者串通一起賣幣給散戶，散戶有權感到不安。

最發指的是，項目說的“去中心化”往往被揭露是謊言。

6、更慘的是，散戶意識到項目方拋售了比他們寫在白皮書里的幣還多。

7、這些對于任何在這個領域呆了一段時間的人來說都是顯而易見的。但是比起前面一些空投比，ARB已經很善良了。

8、Arbitrum有權力直找做市商賣掉DAO里面的42億代幣，而不需要公開。

這就是為什么內幕交易法需要存在的道理。

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1164964/000101968715004168/globalfuture_8k-ex9904.htm

9、“項目已經這樣做很久了”在牛市起作用。看看OHM。

隨著市場的成熟，應該會有所改善。過去的犬儒主義不是借口

如果游戲規則不公平，這個行業怎么增長？

10、作為社區，我們應該要求流通量數據應該反映在沒有任何公開披露的情況下進入市場的實際代幣數量。

這意味著對于ARB，實際流通量應該是12+42=54億代幣或者大約60億的DAOFunds。

11、有些人說，社區“有權”拿到“免費”空投。這些人真的不知道這個游戲的基本原理是什么。

你認為免費空投賣出的錢來自哪里？

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