中紀委通報首次提及“虛擬貨幣‘挖礦’”，值得關注_區塊鏈

虛擬貨幣領域亂象

監管機構的應對及法治思索

Cathie Wood旗下ARK基金昨日增持約1500萬美元Block股票:金色財經報道，據 Ark Invest Daily 數據顯示，昨日，Cathie Wood 旗下多支 ARK 基金合計增持約 22.7 萬股 Block 股票，按 66.24 美元 / 股計算，價值約 1500 萬美元。其中，ARKK 加倉 177,985 股，ARKW 加倉 29,442 股，ARKF 加倉 19,938 股。[2023/6/9 21:24:54]

區塊鏈金融的合規建設與參考

馬斯克選擇NBC環球公司廣告主管Linda Yaccarino為推特CEO:金色財經報道，據華盛頓郵報：馬斯克選擇NBC環球公司廣告主管Linda Yaccarino為推特CEO。[2023/5/12 15:00:10]

推動區塊鏈去中心化金融的“可監管性”

自2020年以來，隨著區塊鏈去中心化金融各種應用的爆發，虛擬貨幣交易亂象逐漸蔓延，推進區塊鏈去中心化金融的“可監管性”應成為監管機構預判下一步對策的重要工作。區塊鏈去中心化金融應用將虛擬貨幣交易及相關“類金融產品”轉化為不需要中心化中介機構就可以運行的商業模式。區塊鏈去中心化金融是便利任何人通過互聯網連接訪問的全球化金融服務，這種新型商業模式和經由程序設定的自動交易協議通常部署在無需許可的區塊鏈上。

中國銀行推出服貿會主題數字人民幣硬錢包:金色財經消息，9月1日，記者在2022年中國國際服務貿易交易會(下稱“服貿會”)金融展上了解到，中國銀行作為服貿會全球合作伙伴以及數字人民幣首批運營機構，今年圍繞“數字人民幣e啟向未來”主題，深度參與服貿會數字人民幣現場應用和展覽展示工作。

在數字人民幣現場應用方面，針對貴賓、嘉賓、交易團等5類持證人群，推出了服貿會主題數字人民幣硬錢包，可以在服貿會會場內外支持硬錢包受理的商戶和自助機具進行“碰一碰”消費。（新華財經）[2022/9/1 13:02:58]

區塊鏈去中心化金融項目創建了新的金融服務模式。此類應用項目為借貸、交易虛擬貨幣及基于虛擬貨幣的投資理財提供了無許可的機制。近年來，基于虛擬貨幣的各類質押借貸產品、儲蓄理財產品、期權投資產品及各類金融衍生品迅速豐富起來，應用人群不斷擴大。當前，區塊鏈去中心化金融行業主要有穩定幣、去中心化借貸市場、去中心化交易所三大領域。與傳統金融業相比，去中心化交易所不需要辦公場所，不需要線下實體點，可以不分節假日持續提供交易，通過智能合約與代碼自動運行，有著低成本優勢。不過，目前區塊鏈金融的虛擬資產多用于“炒幣”，或所謂“流動性挖礦”，缺乏真正的價值創造，與服務實體經濟的國家目標存在差距。更重要的是，區塊鏈去中心化金融直接挑戰了監管機構的執法能力。與中心化的虛擬貨幣交易所不同，此類新型商業模式不受特定法人主體控制，其風險主要在于：無任何準入門檻與退出許可，無任何交易者身份識別機制，無資金來源合法性審查。這種金融應用項目僅是一段部署在區塊鏈上的程序，并非特定法律主體。開發團隊將去中心化金融應用項目部署上鏈后，幾乎沒有人能關停。這種新金融形式使得法律監管缺乏明確的對象。為避免其風險，就必須加強區塊鏈去中心化金融的可監管性，確立可以承擔法律責任的特定主體，從而有效落實金融監管法律體系的要求。

福布斯：特斯拉和MicroStrategy在本輪熊市中已損失近15億美元:6月15日消息，根據特斯拉和MicroStrategy的BTC持倉數據顯示，這兩家公司在本輪熊市中已損失近15億美元，其中特斯拉持有43,200枚BTC（相當于流通中的2100萬個比特幣總供應量的0.206%）已損失約5億美元；Microstrategy持有129,218枚BTC（約占流通中比特幣總量的0.615%）已損失9億美元。

MicroStrategy首席執行官Michael Saylor在社交媒體上透露，該公司有2.05億美元的定期貸款，需要維持價值4.1億美元的抵押品，但Micro Strategy已經預測到波動性并構建了資產負債表以便在熊市中繼續HODL。（福布斯）[2022/6/15 4:29:28]

筆者認為，應明確在去中心化交易所中發揮核心影響力的主體，這是促成去中心化交易所可監管的前提。首先，核心代碼開發團隊塑造了區塊鏈去中心化交易所的基本架構、商業模式和經濟激勵方式，是能夠被明確的責任主體。其次，多數著名的去中心化交易所背后，往往有知名風投機構為推手。這些風投機構提供的大量資金或人脈資源直接影響了項目發展進程。最后，近年去中心化交易所的項目迭代或參數變動等更新升級，往往倚靠社區投票表決決定，也即采取所謂“去中心化”治理模式。持有去中心化項目發行的治理代幣數量決定了投票權權重。而治理代幣的權力主要集中在代碼開發團隊以及風投機構手中。因此，區塊鏈去中心化金融背后實質上有著典型的中心化色彩，監管機構以代碼開發團隊及風投機構作為重要抓手，有助于強化去中心化金融的可監管性，落實法律的要求。

在監管機構的推動下，區塊鏈可能在合規金融體系中推動一些變革，比如通過技術信任部分取代牌照信任、個人征信信用等，通過區塊鏈的技術“自治”和社區自治，部分替代現實社會的法律治理，提升社會治理效率，最終整體上降低金融運行的成本。

長遠而言，通過精心研判區塊鏈金融的行業發展態勢，出臺更加柔性、智能的監管政策，將有效推動區塊鏈金融的合規建設，強化去中心化金融的可監管性。

來源|《人民論壇》雜志

原文標題|虛擬貨幣交易亂象的法律規制研究

作者|中央財經大學法學院教授、博導，金融科技法治研究中心聯席主任鄧建鵬

新媒體編輯|劉一霖

原文責編|銀冰瑤

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