收益分層協議 Gro 如何實現高低兩類風險結構產品？_GRO

穩定幣收益協議Gro目前提供低風險儲蓄產品PWRD和高風險產品Vault，會使用用戶提供的穩定幣在第三方DeFi協議獲取收益，不同的是，Vault在享受高收益的同時，需要為PWRD充當承保人。

隨著DeFi市場逐漸從最初的狂熱階段中回歸理性，加密資產長久以來始終沒有擺脫的高波動性，耕種者們不得不開始尋找更「堅固」的鏟子。正因如此，基于穩定幣的收益挖礦一躍成為了市場的新寵。

今天鏈聞要介紹的是穩定幣收益分層協議Gro，該協議為不同風險偏好的兩類投資者推出了契合度更高的產品，其中高收益產品Vault的投資者需要額外承擔低風險產品PWRD的虧損風險，即類似傳統意義上的分級基金結構，通過收益分享機制使得兩種產品相互協同驅動，達到平衡。

當前Gro仍處于Beta測試階段，已集成至Argent和WalletConnect中，此前對投資者DegenScore的限制已被取消，且Vault鎖倉量硬頂已提升至1000萬美元，PWRD鎖倉量硬頂已提升至600萬美元，目前協議鎖倉量達已達約665萬美元。

PeckShield：BSC鏈上項目收益農場EvoDefi遭到攻擊，GEN短時下跌57%:6月10日消息，PeckShield“派盾”預警顯示，BSC鏈上項目收益農場EvoDefi遭到攻擊，其代幣GEN價格從2.1美元/枚跌至0.9美元/枚，短時下跌57%。[2021/6/10 23:27:42]

Gro是什么？

Gro成立于2020年8月，是一個穩定幣收益聚合器，根據其分層機制并匹配用戶的個人風險偏好狀況，提供不同風險等級和收益率的服務，目前提供低風險的穩定幣儲蓄產品PWRD和風險偏高的穩定幣收益產品Vault兩種互補性產品。因為Gro增加了風險分層和收益共享機制，這意味著，收益會在Vault和PWRD之間共享和分配，Vault風險高的同時也能獲到更高的收益。

Gro團隊雖然非匿名，但目前還未公開團隊主要成員。不過，Gro技術文檔?顯示，之后計劃在其官方網站上更新團隊頁面，還在招聘高級開發者和工程師。當前，Gro已通過由PeckShield派盾和FixedPointsolutions進行的安全審計。

觀點：美國國債收益率仍有可能降為負值，將有利于比特幣:7月10日，高盛前對沖基金銷售主管Raoul Pal在推特分享過去30年美國10年期國債收益率圖表。圖表表明，10年期國債收益率仍有望在未來數月和數年內降至0%以下。該圖表描繪了債券收益率在宏觀上呈下降趨勢，自20世紀80年代以來一直在下降。如果收益率為負，這將是美國歷史上高期限國債收益率首次低于零。

分析師們表示，這種情況對比特幣來說將非常有利。早在2019年，Gemini聯合創始人Cameron Winklevoss在評論全球已存在數萬億美元負收益債券時表示，“目前有17萬億美元的負利率債券。17萬億個你應該擁有比特幣的理由。”比特幣開發者Jimmy Song在今年3月表示，在負利率盛行的世界里，平等將會迅速減少。他認為比特幣是一種合乎邏輯的解決方案，因為與法定貨幣相比，它相對稀缺，因此可以減輕“坎蒂利翁效應”的影響。

注：坎蒂利翁效應（Cantillion Effect）是自由主義經濟學家/投資者中常見的概念，認為印鈔造成巨大的不平等。（Bitcoinist）[2020/7/12]

此外，Gro還在今年3月份完成由GalaxyDigital和FrameworkVentures領投的710萬美元?種子輪融資，參投方包括Variant、Northzone、Nascent、a_capital和3AC等。

動態 | 日本SBI控股宣布為XRP的股東提供最高8000日元收益:日本SBI控股宣布為XRP的股東提供最高8,000日元的收益，該決定將于2020年3月31日生效。接受該協議的主要條件是股東必須至少擁有100股SBI控股的股份。此外，股東還需要在SBI VC Trade（該公司處理加密貨幣交易的子公司）開設一個賬戶，XRP將被存入他們的帳戶。（U.today）[2020/1/31]

Gro產品運行模式

Gro的產品運營模式為，用戶只存入DAI、USDC或USDT穩定幣至PWRD或Vault，然后Gro會利用這些資金使用其他第三方DeFi協議來提高收益，收益在兩種產品之間共享和分配。

Vault會在獲得更高收益的同時，需要承擔Vault和PWRD兩類產品的所有風險。PWRD是一種低風險儲蓄產品，在存入上述三種穩定幣后用戶可以收到名為PWRD的代幣份額，另一方面，PWRD也能向其他穩定幣一樣作為交換媒介來發送和消費。

金色相對論丨朱砝：全網難度提高后老機器收益也會逐漸降低:在本期金色相對論上，幣印礦池聯合創始人朱砝表示，為何礦機公司要使用最新的工藝生產芯片？主要是新工藝更省電。挖礦的主要成本是電力，現此行情下，能耗高的機器已經關機了。開不了機就沒人買，沒人買就逼著礦機商生產更先進的機器，所以機器越省電越有價值。此外，全網難度提高之后，老機器的收益也會逐漸降低。[2018/6/27]

由于Vault和PWRD的協同交互性，接下來將對PWRD的低風險保障方式、PWRD和Vault的收益策略、PWRD穩定幣機制以及Gro的風險分層特性逐一解釋。

PWRD如何保障低風險？

這里的低風險具體可從兩個方面來講。從用戶本金資產方面考慮，用戶只提供穩定幣，不會受到市場大幅波動的影響。

BCH區塊收益將在2020年減半:據bitcoin.com消息，BCH將在020年4月6日左右將其區塊收益從2.5 BCH減半至6.25 BCH[2018/6/3]

更重要的是，PWRD還提供一種可防止穩定幣本身風險或智能合約風險的存款保護機制，當然，這種機制還有一個目的是為了激勵風險更高的Vault用戶。

也就是說，如果DAI、USDC或USDT中任何一個穩定幣出現故障或與美元脫鉤、或使用的第三方DeFi協議失敗，亦或者Gro協議利用第三方DeFi協議錄得虧損，則Vault持有者將承擔損失來為PWRD提供保護，但同時，若能夠獲得大量收益，Vault用戶也能獲得更高的收益。也因此，Gro產品還設置了鎖倉量硬頂。

PWRD和Vault的收益來源

Gro會將存入兩種產品中的所有資金利用第三方DeFi協議獲得收益，而收益主要來源于貸款收入、交易費用以及協議獎勵三個方面，具體為：

資金放至?Aave、Compund等借貸協議來產生利息；

存入諸如?Uniswap、SushiSwap等自動做市協議來提供流動性，從而賺取交易費用；

使用?Curve、Balancer等DeFi協議來賺取代幣激勵，Gro在認領這些獎勵并出售后轉換為用戶收益。

除此之外，Gro產品長期參與用戶還會獲得另外一部分收入，即，當用戶從Vault中撤出資金或出售PWRD時，需要支付0.5%的費用給其他持有者，這不僅能吸引用戶參與，從中長期而言，也能在一定程度上能夠維持用戶的鎖倉量。另外，Gro目前不收取績效費，之后可能會因治理發生變化。

那么如何在第三方DeFi協議之間分配資產和平衡風險呢？Gro會定期更新DeFi收益策略，還有一個比較突出的一個優勢在于其專有的風險平衡器，這是一個自動平衡資產組合的模塊，與Gro協議的存取款機制集成，允許Gro在穩定幣和作為收益來源的多種DeFi協議之間分散風險和獲得多元化風險敞口，還會通過風險和收益分層機制在PWRD和Vault之間分配收益。

而高收益產品Vault從PWRD獲取的部分?收益?取決于利用率，利用率越高，收益越高。具體來說，在利用率為80%以下時，Vault持有者可以獲得PWRD用戶收益的30%的一個基本費率，再加上利用率的3/8，即30%+3/8*利用率；若利用率超過80%，將獲得60%的基本費率再加上利用率減去80%數值的兩倍，即計算公式為：60%+2(利用率-80%)。

對PWRD而言，產品中存入DAI、USDC和USDT穩定幣后以PWRD穩定幣顯示，PWRD穩定幣有一個Rebase機制，當發生Rebase時，如果協議策略產生的收益超過某個閾值時，PWRD的供應量就會通過算法來增加，自動分配到PWRD持有者錢包中，正如前一部分所述，若有任何潛在損失首先由Vault承擔。

Gro如何實現風險分層？

如前所說，PWRD和Vault的風險和收益各不相同，另外，Gro還允許用戶進一步對其風險進行分層，即，允許將其中一種產品的收益劃轉至另一種產品，來換取更多的保護或收益。盡管二者不可兼得，但可根據用戶喜好來對其所能接受的風險和收益進行管理。這意味著，當PWRD鎖倉量與Vault鎖倉量之比低時，保護成本較低PWRD更具吸引力，當利用率高時，收益較高Vault將更受歡迎。

總結

相對于目前市場上的其他收益協議，Gro在風險分層的交互性、投資組合的多樣性以及存款保護機制等方面具備較大優勢。可以想象，隨著更多資產存入PWRD，Vault獲得的收益就會越多，而當存入Vault的資金越多，PWRD就能享受到更好的保護。這種Vault產品用戶充當PWRD的保護者以及兩種產品協同互補的特性或將使Gro發展得更遠。

撰文：Karen

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